海通證券期貨研究所主管認為，回顧過去18年，股市與商品形成了三輪“商品先行股市后行”的規(guī)律，但目前兩市背離仍在加劇。雖然近兩年大宗商品表現(xiàn)強勢，但股市相對應(yīng)的板塊表現(xiàn)卻十分乏力。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2016年1月1日至2018年8月16日，螺紋鋼期貨上漲125%，鋼鐵指數(shù)上漲25%；同期，銅期貨上漲25%，申萬銅板塊下跌10%；同期，鋁期貨上漲50%，申萬鋁板塊下跌30%。

       據(jù)2017年年報顯示，在歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率方面，按申萬行業(yè)分類，鋼鐵增長396%，有色增長138%，銅鋁各增長69%、68%，鉛鋅增長447%，建材增長76%。鑒于價格機制影響，大宗商品價格上漲從上游向下游傳導(dǎo)依然是一種大概率事件。股市對應(yīng)的周期板塊，如滬銅、滬鋁、螺紋鋼與相應(yīng)板塊的上市公司對比，走勢存在較大的背離。因此，這種背離可能會增加機構(gòu)在未來對相應(yīng)板塊的配置。

       對于近期商品市場與股市走勢背離的問題，相關(guān)人士也表示，商品和股市的聯(lián)動性并不是很穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。簡單的邏輯是，當(dāng)前所有上漲的商品都是原材料，對下游企業(yè)利潤壓縮明顯。當(dāng)前受環(huán)保影響，訂單向大企業(yè)流動，規(guī)模企業(yè)利潤表現(xiàn)比中小企業(yè)好。在此情況下，上游向下游剝削利潤，大企業(yè)向中小企業(yè)剝削利潤，市場利潤分配存在結(jié)構(gòu)問題，這種結(jié)構(gòu)是不穩(wěn)定的。